标普全球市场财智金属与采矿研究团队首席分析师凯文·墨菲在近日召开的2023中国国际矿业大会上表示，近年来，业界对铜、锂等矿产资源的勘探兴趣正在增加。但整体来看，全球市场范围内，草根勘探预算投入处于历史低位，或影响未来的产出。
　　金、铜、锂等品种勘探投入增长明显 初级公司预算回落
　　“人们对钻石、铀、PGM（铂族金属）的兴趣在减弱，对‘其他类别’的矿物兴趣在增加。”凯文·墨菲表示。
　　凯文介绍，从全球范围来看，投资者对铜和锂的勘探预算涨幅较大，分别同比上涨21%和88%。而银的勘探预算略有下降。得益于投资者对其下游电动汽车的兴趣，锂在2022年的勘探预算几乎翻了一番。越来越多的公司对锂勘探感兴趣，力拓等巨头也投入大量资金进行锂勘探。
　　凯文表示，黄金和贱金属也成为勘探重点。截至2022年10月10日的数据显示，黄金2022年的勘探预算同比上升12%。其原因之一是初级勘探公司预算大幅增长，而初级公司青睐黄金，因此黄金的勘探预算同比上涨。
　　凯文看来，钴预算大幅上升的能力有限。钴只局限于极少数地区，而且好的钴矿床由少数几家公司控制。整个行业增加钴支出的机会要少得多。
　　“初级勘探公司被视作勘探工作的开拓者。”凯文表示，今年初级公司的预算或回落，未来或由大公司推动全球的勘探工作。
　　近年来，大型企业进行了大部分的勘探工作。凯文表示，这是因为2013-2017年，行业经历了相对较长的低迷期，那时初级公司资金匮乏，很多勘探工作由巨头完成。2021和2022年，初级公司的预算增长，2022年其预算几与大型公司持平。
　　草根勘探投入减少
　　凯文表示，近两年草根勘探预算处于历史低位，未来可用于开发的矿藏或减少。
　　矿产勘查工作划分为草根阶段、后期阶段、矿区勘探等几个阶段。在草根阶段，不具备任何已探明的资源。后期阶段拥有资源，但未投产。矿区勘探指的是矿区及周围的勘探。凯文介绍，长期以来，远离草根勘探是一种趋势。在过去10年中，矿区勘探有了显著增长。
　　“2020年，草根勘探创下历史新低，在矿区勘探的份额则接近历史最高水平。”凯文说，草根预算减少，即寻找全球新矿藏的项目花费资金减少。如果我们在寻找全新矿藏方面花费的资金减少，那么未来我们可用于开发的矿藏就会减少。
　　凯文介绍说，团队多年前曾对此有过研究，发现在所有矿藏中，只有不到1%的矿藏能够投入生产。
　　凯文说，2022年全球勘探预算是130亿美元，比2012年的预算减少了37%。如果将通货膨胀率计算在内，差距将会更大。原因之一是勘探公司数量减少，尤其是初级公司数量减少，且2013-2017行业处于低迷状态。
　　现代技术应用创造投资机会
　　行业目前还存在哪些机会呢？凯文认为，机器学习等技术是采矿业的潜在突破口，有很多潜在的技术可以降低勘探和生产的成本。
　　“对那些敢于进行高风险勘探的公司，生成性勘探将是良好的机会。目前的铜矿管道中虽然有很多铜，但没有很多优质铜。”凯文表示，现代技术在拉美、非洲、亚洲国家的勘探领域应用依然相对不足。
　　“不要害怕在经济低迷时进行投资。在经济不景气的时候，中国企业往往会更积极地进行收购和开发；而西方国家在经济不景气的时候，往往会回避投资。”凯文表示。（上海证券报）